物联网:万物互联 连接的生态

    如果万物互联的时代到来,会给我们的生活带来怎样的颠覆?在连接的生态中,所发生的都是令你意想不到,甚至吃惊的奇迹。
 
2020年我国物联网市场规模将超2万亿
 
    物联网正经历从硬件、传感等基础设备向软件平台和垂直行业应用升级,万物互联生态刚起步。2020年全球将有500亿连接,我国物联网市场规模将超2万亿,是当前电信运营规模2倍。随着硬件成本下降、云计算大数据与行业结合、5G和NB-IOT技术推进,驱动生态发展的因素逐渐成熟。
 
    人与人的移动互联趋于饱和,万物互联成为拉动收入和提升网络运营效率的新增点。三大运营商着力布局连接管理平台,并向应用开发平台拓展。中国联通与Jasper合作,中国移动和中国电信采用自建平台。三大运营商今年合计新增6200万用户,实现快速增长。
 
    投资总规模和单笔投资金额逐步增长,可供并购的项目不断增加。巨头和产业资本携产业链优势加速投资、并购。2015年以来,A股并购增加,物联网平台、车联网、工业互联网成为重点方向。随云计算、大数据的发展,平台型和运营型企业将可能会成为资本下一步追捧的方向。
 
我国物联网产业亟待向芯片、软件、平台升级
 
    截至目前,我国物联网产业已形成包括芯片和元器件、设备、软件平台、系统集成、电信运营、物联网服务在内的较为完整的产业链。2015年,我国M2M(MachinetoMachine)连接数突破7300万,同比增长46%。RFID产业规模超过300亿元,传感器市场规模接近1000亿元,但产业优势主要集中在中低端硬件领域。
 
    整体来看,我国在M2M服务、中高频RFID、二维码等产业环节具有一定优势,在基础芯片设计、高端传感器制造、智能信息处理等产业环节较为薄弱,物联网大数据处理和公共平台服务处于起步阶段,物联网相关的终端制造、应用服务、平台运营管理仍在成长培育阶段。
 
    上游RFID和传感器生产领域,具有上海华虹、大唐微电子、国民技术、歌尔声学、汉威电子、华工科技等核心企业,但传感器产业整体素质参差不齐,产品自给率不足。目前,我国从事传感器的研制、生产和应用的企业有2000多家,从事微系统研制、生产的企业有50多家,产品种类共计6000多种,年产总量40多亿只,市场销售额突破1000亿。但我国传感器小型企业占比超过七成,产品以低端为主。产品进口占比较大,其中传感器约60%,传感器芯片约80%,MEMS芯片基本100%进口。中游软件、系统集成领域,缺乏平台级的开发厂商,三大运营商和一些初创企业在物联网平台上有布局,也初见成效,但是和国际的企业相比,仍然存在较大差距。
 
重点布局平台运营和垂直行业应用
 
    我们认为,物联网生态正式进入元年,行业处于爆发前夜,看好物联网产业链未来3~5年的大发展。
 
    我们用Wind的数据统计来代表一致预期,可以看到,市场对物联网板块给予了高增长的预期,从重点股票池的平均增速来看,2016年至2017年两年的增长均值分别为79%、58%,PE均值分别为66倍、41倍,PEG在0.8左右,小于1。我们认为,板块的估值体系的维系将基于行业内生的高成长性,以及上市公司通过外延并购实现的先发优势和整合效应。其中,对于物联网平台运营和垂直行业应用企业的增长给予了更高的期望。
 
    现阶段,对于平台型企业的机会,更容易出现在与巨头的合作上,包括三大电信运营商的战略合作伙伴,以及BAT等互联网巨头的合作方;其次,国内垂直行业的第三方物联网平台企业正值快速发展期,值得重点关注,未来行业集中度提升,非常有可能诞生数十亿,甚至百亿独角兽企业;再者,A股上市公司有可能通过跨境并购整合海外优质物联网平台型资产,并借助国内连接数量的红利实现快速本地化。
 
    垂直行业应用领域,重点看好车联网,对于打通“前装数据采集、车机、后端云管理平台”一体化布局的企业,给予重点推荐。其次,看好在智慧医疗、智能家居、工业互联网、商业WiFi、军用自组通信等细分领域龙头企业。


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